2024.06.25
■ 我們預計頤海國際1H24F收入將同比增長15%，主要受到第三方及關聯方收入穩健增長推動。
■ 我們預期雖然公司毛利率有望在1H24F大致平穩，但由于新推出的產品的分銷費用比率較高，公司的營業利潤率可能會同比下降。
■ 此外，部分政府補助可能會延后至2H24F發放，導致1H24 凈利或同比下跌10.8%。
■ 就FY24F全年而言，我們預期其分銷費用率僅增長0.1個百分點，而營收及凈利將分別增長14.3%及7.7%。
■ 重申「增持」評級，因為我們相信頤海仍有很大潛力提高其利潤率及收入。我們的貼現現金流目標價小幅下調至19.1 港元。
