2024.03.28
- FY23收入同比增長5.5%至339億元人民幣，凈利潤同比增長15%至42.7億元人民幣，基本符合我們預期，主要受到啤酒產品組合升級推動。
- 經過1H23收入年增12%帶來高基數和2024年7月的巴黎奧運后，我們預期青島啤酒的收入增長將在3Q24F強勁回升。
- 我們預計，隨著大麥價格下降和產品組合升級推動毛利率上升，FY24F銷售額將同比增長5.7%，凈利潤將同比增長 14.3%。
- 重申「增持」評級，貼現現金流目標價下調至95港元，以反映消費情緒疲弱之下高端化放緩。
