2023.08.30
■ 2Q23收入同比增長66%至314億元人民幣，超出我們預期，主要得益于在線營銷（同比增長 50%）和交易服務（同比增長 131%）強勁增長。
■ 2Q23非美國通用會計準則凈利潤為 153 億元人民幣（同比增長 42%），超出我們預期，主要由于收入增長加快和運營效率提升。
■ 管理層在電話會議上表示，拼多多將繼續投資其國際平臺Temu的海外擴張，并將重點關注投資回報率。
■ 我們預計拼多多在FY23F將實現43%收入增長，而在公司有效促銷和商戶數量增加之下，預期非美國通用會計準則凈利潤將增長31%。
重申「增持」評級，貼現現金流目標價提高至157美元（加權平均資本成本：9.1%，目標價：5%）。